Mô hình tài chính trên Excel: dự phóng 3 báo cáo, định giá DCF và so sánh

Mô hình tài chính là gì và khoá này dạy làm gì?

Mô hình tài chính là tệp Excel nối giả định kinh doanh với ba báo cáo tài chính trong tương lai, rồi tính ra dòng tiền và giá trị doanh nghiệp. Khoá học dạy bạn dựng trọn một mô hình như vậy, từng chương một, cho một công ty bao bì Việt Nam giả định: An Thịnh Phát. Mỗi chương có tệp Excel thật (bản đề để bạn điền và bản đáp án đủ công thức), không dán giá trị.

Học những gì?

• Chuẩn dựng mô hình: quy ước màu, một số nhập một chỗ, tham chiếu tuyệt đối và hỗn hợp, công tắc ba kịch bản bằng CHOOSE.
• Số liệu lịch sử theo Thông tư 99/2025/TT-BTC: đọc mã số trên B 01, B 02, B 03; tính EBIT, EBITDA; bỏ khoản không lặp lại; đối chiếu cách gọi trong báo cáo quốc tế.
• Dự phóng ba báo cáo: doanh thu, chi phí, vốn lưu động theo số ngày, tài sản cố định và khấu hao, nợ vay dài hạn và hạn mức làm biến cân đối, lưu chuyển tiền tệ gián tiếp, bảng tự cân và cách dò lỗi khi không cân.
• Định giá DCF: FCFF, WACC theo CAPM, giá trị cuối kỳ theo tăng trưởng đều và bội số thoát, cầu từ giá trị doanh nghiệp tới giá trị một cổ phần.
• Định giá so sánh: EV/EBITDA, P/E, chọn nhóm so sánh, trung vị và tứ phân vị.
• Kịch bản và độ nhạy: bảng WACC và g bằng công thức, Data Table, biểu đồ lốc xoáy, Goal Seek.
• Trình bày cho sếp và nhà đầu tư: trang tóm tắt một màn hình, biểu đồ khoảng giá trị (football field), checklist 15 điểm trước khi gửi.

Có tệp Excel mẫu không?

Có. 9 tệp chương (bản đề có ô vàng để bạn điền công thức, bản đáp án đủ công thức), mô hình hoàn chỉnh của An Thịnh Phát và một bộ dữ liệu dự án cuối khoá cho công ty thứ hai, Gạch ốp lát Thạch Lam. Tệp không dùng macro, mở được bằng Excel 2016 trở lên, Excel trên web, Google Sheets, LibreOffice.

Cần biết gì trước khi học?

Bạn cần dùng Excel ở mức cơ bản (công thức, kéo công thức, định dạng) và đọc được ba báo cáo tài chính. Nếu chưa quen báo cáo tài chính, hãy học trước khoá Đọc hiểu báo cáo tài chính. Khoá CFA Level I: Định giá doanh nghiệp đi sâu vào lý thuyết định giá cho kỳ thi; khoá này là phần làm tay trên Excel.

Dành cho doanh nghiệp

Doanh nghiệp có thể mua khoá cho phòng tài chính, kế hoạch, đầu tư theo số lượng để dùng chung một chuẩn dựng mô hình và một checklist kiểm tra trước khi trình ban giám đốc.

Lưu ý

Mọi công ty, số liệu và giả định thị trường (lãi suất, beta, phần bù rủi ro, bội số) trong khoá đều là giả định để học, không phải khuyến nghị đầu tư. Mẫu báo cáo theo Thông tư 99/2025/TT-BTC và thuế suất theo Luật Thuế thu nhập doanh nghiệp số 67/2025/QH15, tra cứu ngày 02/11/2026. CFA® là nhãn hiệu của CFA Institute; khoá học không liên kết hay được CFA Institute bảo trợ.